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《21世紀經濟報導》網龍七個月晉升主板 港股最快轉板故事
發佈時間:2008-06-26 人氣指數:

 

 

 

花費100萬元,網龍購得了老虎機遊戲的最高獎數位,開始了在資本市場的翻身”——624930分,網龍在香港聯交所主板正式掛牌上市股票代碼即為“777”

  當日,網龍在主板上市後,開盤價為10.10港元,最高攀升至10.30港元,最低則落至10.00港元,當日以10.10港元收盤;625日,由於香港遭遇八號風球,港交所休市。目前,網龍市值為54.5億港元。

  從港交所的創業板轉到主板,將有助於提升集團知名度。轉板當日,網龍主席兼執行董事劉德建向記者表示,網龍希翼借此次轉板吸引大型機構及零售投資者,並增加交易流通量。

  2007112日,網龍登陸香港創業板,招股13.18港元,開盤升至19港元,加上超額配售股份,融資總額約16億港元。

  由於網龍的收益由2006年約1.22億元增至2007年約6.45億元,增長幅度4倍;年度利潤由2006年約4298.5萬元增至2007年約3.75億元,增長8倍之多。這使得網龍作為2007年內地首只在香港創業板上市股票的同時,也成為港股歷史上以最快速度完成轉板的企业

  值得注意的是,與高新技術企業比例高達42%的納斯達克市場相比,香港創業板一直為吃不飽無所事事等名聲所累,因而內地企業較少選擇跳板模式,大多希翼能在主板一步到位。作為一家身處僻壤之地福州的網路遊戲企业,網龍為何選擇了這樣一條曲折之路?其究竟如何權衡和判斷上市時間,並完成了相繼的股票回購以及此次轉板?

 

  情定香港創業板

 

  時機對資本運作至關重要。在網龍副總裁、首席財務官胡澤民看來,企業如何對時機做出把握,主要體現在對當時大環境和企业需求的判斷上。

  “200711月網龍上市時,上海指數在6000點左右,香港指數為3000點左右,而現在國內股市一跌再跌,香港股市狀態也不好。胡澤民說,現在反過來去看,不僅是網龍,任何一個企业要上市都面臨極大的挑戰。

  此前的2007726日,網游企业完美時空(NasdaqPWRD)已在納斯達克上市;109日,金山軟體(3888.HK)登陸香港主板,而巨人網路(NYSEGA)也在當年112日掛牌美國紐約證交所。

  胡澤民在對外部環境判斷的同時,也對企业業務做了會診。他認為,從2001年開發遊戲始,網龍在這些年的發展中,陸續開發出了《魔域》、《機戰》、《幻靈遊俠》等遊戲,儘管這些業務發展不錯,但到了一定階段,就需要通過上市的方式獲得更多資源。

  這意味著要提高企业的知名度,改變以往網龍深藏不露甚至自娛自樂的狀態;並掌握更多資金提升競爭靈活性等。

  同時,我們也需要借此解除員工或其家屬的疑惑,通過提高品牌知名度吸引更多優秀人才。胡澤民認為,人才饑渴是網遊業的一個老大難,而對身處偏僻福州、曾現實感受過挖人才以及防止人才被挖的網龍來說更為迫切。

  在決定了上市之後,接下來的問題是選擇上市地點。

  據胡澤民透露,其時,網龍內部對此曾有過長時間的激烈討論,提出過包括內地、香港和海外等一系列方案,在各地證券交易市場的激烈競爭下,海外的多個交易所亦有相關人員曾為此專門飛到網龍談過幾次。

  儘管去納斯達克可能會使網龍融到更多的資金,不過,胡澤民卻是在討論中力推登陸香港市場的主要代表。

  從長遠來看,所有資本市場都沒有問題,資金流也將越來越沒有國界之分,因此在哪個板上市不重要,主要是看企业想要什麼,它的基礎是什麼。胡澤民告訴記者,雖然去納斯達克可能給網龍帶來更高的市盈率,但如果企业不急著賣股票,從長遠角度看,香港將是更適合的地點,畢竟網龍的市場群和用戶群主要集中在國內,而香港投資者對網遊行業更熟悉,因而也更容易理解、溝通和考察。

  至於為何像金山軟體那樣,能夠直接借網遊概念在香港主板上市,胡表示,是因為香港主板對申請上市的企业有連續三年盈利的要求,而網龍“2005年時在研發、團隊建設及市場行銷方面都投入很大,尚處虧損狀態,故未能滿足。

 

  低谷中的回購

 

  儘管胡澤民的設想很美好,不過,在網龍登陸香港創業板後,整體全球股市卻隨即陷入低迷。包括巨人、金山等在內不少科技上市新股紛紛跌破發行價,網龍也未能倖免,價格持續下滑,並最終跌破發行價。

  之後,網龍選擇了大規模回購股票。根據其遞交給香港聯交所的G表格資料顯示,網龍在去年12月底後陸續從市場上累計回購股份1597.5萬股,涉及共約1.9億港元,回購價介於11.04港元至14.48港元。

  企业希翼穩定股東信心。胡澤民表示,網龍判斷自己的股價被低估,原因是其市盈率指標相較企业業績偏低對企业未來發展具備信心

  事實上,選擇回購股票的網遊企业不止網龍,20071224日,巨人也曾宣佈將在未來一年通過紐交所公開市場交易回購價值達2億美金的已發行和流通的美國存托憑證”(“ADS”),原因是股價不能反映企业潛在價值

  不過,類似的保守型策略在以往科技股上並不多見,因此有投資者表示異議,他們更希翼看到企业公佈一些收購或其他方式的開拓計畫等,而不是動用大筆現金回購。

  錢放著也是貶值,而企业也並不缺錢去佈局未來戰略。對此,胡澤民解釋。據胡透露,目前網龍資金充裕,此次網龍改登主板,並不涉及發行新股份。同時,胡澤民否認了回購股票與轉板的關係,回購股票可能客觀上會刺激企业股價表現。

  530日,摩根士丹利資本國際企业在最新半年度指數回顧中,將網龍納入摩根士丹利資本國際中國指數,該指數成分股主要涵蓋港股中具有良好經營業績和潛力的企业。根據易觀最新諮詢資料,網龍已是目前內地第八大網遊企业,排名在盛大、網易和巨人等網游巨頭之後。

 

  最快轉板速度

 

  根據網龍的公告,523日時,其改登香港主板上市的方案最終獲得港交所上市委員會原則上批准。

  用7個月的時間登陸主板,網龍成為港交所歷史上以最快速度完成轉板的企业。對此,胡澤民透露,實際上,網龍在決定登陸香港創業板時就已經有了一整套的考慮,包括之後的轉板計畫。

  根據2008年國內網游一季財報數據,網龍以淨利潤6990萬元排名在盛大、網易、巨人、完美時空和第九城市之後,位居第六。由於網龍認為在這期間,企业業務發展快速、穩定,於是正式在今年年初啟動轉板程式。

  除此之外,轉板也有吸引資本和人才的考慮。胡澤民說,根據相關投資機構企业規則,不少投資機構不能投創業板的企业,轉板之後,有利於增加網龍的潛在投資者;而上市後對網龍品牌與認知度也有很大幫助,至於為何是這個時間,則是自然手續流程所致。

  胡澤民同時表示,網龍不會錯過任何一個發展的機會,未來不排除兩地上市的可能,但短期內網龍沒有國內上市的需要,我們還是會從資金和戰略角度出發,以企业想要什麼、基礎是什麼來決定相關計畫。每個企业都有適合自己發展的模式。

  轉板之後,網龍將照常鎖定企业目標,即投入自主研發的重點,加強海外市場的合作,對海外市場投入更多人力等。

  目前,網龍產品組合包括一系列MMORPG遊戲,包括《魔域》、《征服》、《機戰》、《投名狀Online》、《信仰》及《幻靈遊俠》等。網龍是國內第一家走出國內市場並成為美國市場上最大,同時覆蓋包括英、法、西班牙等多種語言區域遊戲市場的中國網游運營商。2008年一季度財報顯示,其海外收入繼續占企业總收入的20%左右。

  自登陸創業板後,網龍也一直強調會動用資金進行收購,不過至今還未有所動作。

  我們一直在尋找合適的收購機會,但絕不會為買而買,除對業務方面的考慮以外,還要看雙方学问是否適合。對此,胡澤民解釋,接下來網龍會繼續關注收購事宜,收購對象主要偏向網遊行業,但若有能進一步增強網龍遊戲產品的其他好的業務類型,我們也不排除。

 

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